本次捆绑调教 探讨风险投资和投资税收激励政策对初创企业融资和创业活动的影响。幸婧教授以中国2017年出台的投资税收优惠政策为自然实验研究发现，税收激励显著改变了风险投资机构的投资行为：该项税收激励促使风险投资基金变得更加“耐心”，增加了对早期初创企业的投资。同时，受影响的风险投资基金在投资时也变得更加审慎，这在一定程度上抵消了增加早期投资所带来的风险。政策实施后，符合条件的初创企业在融资金额和每轮融资的投资者数量上都有明显增长，高新技术产业的新企业注册数量也同步上升，尤其是在风险投资活跃的地区。研究结果表明，税收政策在新兴市场中能够有效促进创业融资，但政策收益存在规模差异，较大的投资机构更能充分利用激励措施。